MoneyWatch.ro

Panica Pietelor Financiare – Episodul Urmator.

Thursday, 06. 10. 2010  –  Category: Afaceri Internationale, Afaceri Romanesti, index

Panica pietelor financiare privind un default de tara in cadrul UE s-a redus, majoritatea fiind de acord ca exista cash destul pentru a impiedica un default al Greciei sau Portugaliei in urmatorii cativa ani.

ALTFEL INSA, criza datoriilor suverane se agraveaza de fapt, pe masura ce diverse evenimente hranesc aceasta prapastie de incredere la nivel global. Criza si prapastie care creste pana la insuportabil dobanzile la care statele se pot imprumuta si aduce tragedii economice. Iata factorii care striga Panica in urmatoarea luna:

Indicatori ai agravarii starii de neincredere in zona UE sunt urmatorii:

• Trend descrescator al EUR pe termen lung - moneda a strapuns nivele de suport sub 1.21 si 1.20

• Cresterea temerilor privind contagiunea evenimentelor de default – marjele de CDS pentru asigurarea impotriva a astfel de evenimente continua sa creasca accelerat, nu numai pentru tarile proscrise PIIGS, dar si pentru tarile anterior considerate ´serioase´ – Germania, Franta, Suedia. Mai jos se vede, pe langa cotatiile dure de 3% ale CDS pentru Spania sau Irlanda, cum Austria si Franta au inceput si ele sa adune panica.

Pe scurt, si per total, se observa aceeasi criza de incredere, hranita – si aici este cel mai important – de noi evenimente punctuale si de propriul momentum pe care il genereaza.

Evenimente Recente, intens mediatizate si care hranesc acest balaur al temerilor privind UE si datoriile nationale, includ:

1. Downgrade de rating pentru zona Spaniei si banci spaniole intrate in faliment (din 28 Aprilie, Spania nu mai are rating AAA, ci AA cu perspectiva negativa)

2. Jocul de-a gura sparta din Ungaria, unde noua ordine politica se joaca de-a ´greaua mostenire´ cu fostul guvern

3. Noi indicatii ca tarile ajutate si donatorii catre acestea nu vor fi in stare sa isi respecte angajamentele catre EU si FMI

• Se poate pune baza pe Germania?

Exista amenintari de natura legala la adresa ajutorului cu care ar trebui sa contribuie Germania. Si nemtii stiu sa se joace de-a Curtea Constitutionala in acest moment. Iar Merkel a pierdut controlul asupra camerei superioare a Parlamentului, de cand cu ultimele alegeri regionale, in care poporul practic a protestat impotriva indatorarii Germaniei pentru a ajuta Grecia.

• Noua melodie veche la moda privind datoriile nationale: Europa de Est

Jocul Ungariei de-a uite falimentul, nu e datoria a readus in prim-plan toata isteria privind Europa de Est, care saraca ba are de toate cele bune, ba este la pamant. Mai mult, Ucraina, Letonia si Romania sunt tarile cele mai ´apreciate´ ca se vor da peste cap. Tabelul de mai jos ne arata ca marja ceruta catre datoriile statului roman este de aproape 4% peste nivelul ´fara risk´ (al obligatiunilor de trezorerie germana), cea pentru Dubai de aproape 5%, Grecia 8% etc.

• Interdependenta dintre state sau efectul de domino

Tarile UE sunt intr-un paienjenis al datoriilor si creantelor unele catre altele. Atunci cand se stinge o lumanare, ramane cam toata lumea pe intuneric, pentru ca:

1. Italia are programata o emisiune de 25 miliarde EUR in aceasta luna (Iunie). Vom vedea cat se vinde si la ce cotatii, comparativ cu activele germane fara risc

2. Spania are si ea o emisiune de 25 miliarde EUR in iulie, pentru a refinanta datorii ajunse la maturitate.

Ceea ce n-ar fi o problema daca aceste 2 tari n-ar avea datorii de 5 ori mai mari decat cele ale Greciei si Portugaliei. Ah, si cand citim ca Grecii se imprumuta la o marja de 5%, inseamna ca pentru a fi ceva sustenabil, produsul intern brut al Greciei va trebui sa creasca cu peste 5% anual pentru a putea plati fara indatorari suplimentare acest imprumut.

Efectul de domino arata astfel, conform NY Times:

1. Aproape 22% din activele bancare ale Portugaliei sunt plasate in obligatiuni grecesti, ceea ce in traducere libera inseamna ca un default al Greciei va scufunda Portugalia, sau cel putin ii va destabiliza sistemul bancar.

2. Aproape 86 miliarde sau o treime din datoriile nationale ale Portugaliei sunt catre Spania. Adica aproape 8% din insesi datoriile Spaniei catre restul lumii. Daca Portugalia isi rupe gatul, Spania se impiedica cu 8% din puterea ei de rambursare a propriilor datorii.

3. Spania datoreaza catre Franta 220 miliade, sau aproape 9% din PIB-ul Frantei

4. Italia datoreaza catre aceeasi Franta 511 miliarde, sau 20% din PIB-ul Frantei

5. Si peste o cincime din totalul activelor bancare franceze sunt plasate in obligatiuni de stat ale tarilor din sud-estul Europei.

Per total, incertitudinile despre amploarea expunerilor inter-banci domina intregul orizont financiar global; nimeni nu pare / nu poate sa stie cata expunere directa sau indirecta fiecare banca privata are catre datoria unei anumite tari, sau catre o banca majora dintr-o anumita tara. Adica la cel mai mic zvon de potential default / faliment, ne intoarcem in zilele de la falimentul Lehmann – nimeni nu mai ofera bani in piata, creditarea ingheata, sistemul bancar cedeaza si inotam in panica.

Asa ca atunci cand mai creste vreo Bursa cu 3%, trebuie sa pricepem ca s-au apucat miopii de maraton. Copacii sunt drept in fata, dar prea putini stiu sa ii si observe.

Articole ce te-ar mai putea interesa:

1. Falimentul Sky Europe – Adevaruri dincolo de panica si nesimtire. Lectii de rom-capitalism salbatic din ciclul “Intai banu’, si dup-aia cetateanu’ “
2. Cand se termina criza? Bani la Bursa? 3 noi crize / probleme pentru 2010
3. Criza economica: Cand se termina si cum ne dam seama ca s-a terminat?
4. Secretele din spatele RedBull: Episodul 1: Atacul clonelor la buzunare – RedBull vs Carrefour Marca No.1
5. Cand iesim din criza? Dupa America, fireste. Previziunile JP Morgan pentru 2010 – economia Statelor Unite

Tags: criza economica, default suveran, faliment national, panica financiara