MoneyWatch.ro

Cand iesim din criza? Dupa America, fireste. Previziunile JP Morgan pentru 2010 – economia Statelor Unite

Sunday, 12. 20. 2009  –  Category: Afaceri Internationale, Afaceri Romanesti, index

Cand iesim din criza?

Probabil cand criza se va hotari sa plece de la noi, pentru ca altfel Romania nu isi arata nici cea mai mica disponibilitate de a parasi aceasta pozitie de autocompatimire si panica mass-media / privata / guvernamentala.

Sa fim seriosi, Romania nu este in stare sa iasa din nameti, darmite din criza economica.

Dupa cum am aratat intr-un articol anterior, bursele tarilor emergente, inclusiv Romania, sunt strans corelate cu bursa americana. Care, la randul ei, reflecta imaginea fidela a evolutiei economiei americane si, de asemenea, a perceptiei investitorilor privind evolutia acestei economii. Pentru ca, nu-i asa, sentimentul de turma al investitorilor, cu cele 2 componente ale sale, panica si lacomia, functioneaza de minune.

Ultimul atac de panica: Dubai

Cel mai recent atac de lacomie: Cresterea sustinuta a burselor din Martie 2009 pana acum.

Previziunile JP Morgan pentru Statele Unite in 2010:

- Crestere de 3.5% a PIB

- Cresterea PIB de mai sus va fi contrabalansata de somaj foarte ridicat, mari deficite fiscale si subutilizare a capacitatilor de productie

- Inflatia de baza va ramane sub 1%

- Mentinere constanta a ratelor dobanzii de catre FED

Optimism moderat: analistii JP Morgan considera ca datorita politicilor de stimul fiscal, recesiunea pare a se fi terminat. Drept argument, ei aduc cresterea PIB din trimestrul III, care reprezinta o crestere anualizata de 3 %; plus asteptarile privind o noua crestere a PIB pentru trimestrul IV.

Din pacate, aceste reveniri ale PIB nu au reusit inca sa produca o modificare semnificativa in comportamentul sectorului privat incat sa fie generate noi locuri de munca. JP Morgan estimeaza ca o astfel de modificare semnificativa va avea loc in lunile urmatoare, pe masura ce companiile reactioneaza la cresterile de profitabilitate, conditii de piete financiare, si cresterea economica corelata global – toate aceste evolutii avand deja loc pe parcursul lui 2009. De aici a venit si prognoza cresterii de 3.5% in PIB.

Cresterea PIB de 3.5% ramane insa dezamagitoare

Deoarece, dintr-o perspectiva istorica, economia americana a generat de obicei rate de crestere PIB intre 5% si 7% imediat dupa sfarsitul unei recesiuni. Trei mari forte trag in jos revenirea Statelor Unite, si anume:

Inghetarea creditului, ceea ce va restrictiona revenirea in consumul individual de “bunuri albe” si in efectuarea de investitii

Impactul de durata al recesiunii asupra bugetelor familiale si tendinta accentuata de economisire / restrangere a consumului pentru indivizi, in orizontul insecuritatii privind locul de munca

A treia forta o gasiti in raportul celor de la JP Morgan.

Peisajul economic va fi marcat de o inclestare fara precedent intre cresterea sustinuta asociata cu revenirea economica, versus nivele scazute de activitate economica. Ceea ce inseamna:

- Profituri crescute pentru companii. Politicile de reducere a costurilor, corelate cu revenirea economiei genereaza cresteri de profit si cash flow pentru agentii economici. Dolarul slab sprijina de asemenea exportatorii.

- Somaj peste 9% in urmatorii 2 ani. Revenirea PIB de 3.5% nu va fi suficienta sa ridice suficient performantele companiilor, astfel incat pana la sfarsitul 2011

- Deficitul bugetar american ramane peste 1 trilion de dolari. Somajul in crestere va continua sa atraga drept raspuns stimul fiscal NOU de aproape 1% din PIB, ceea ce va duce deficitul bugetar la 8% din PIB in 2011. Deficitul in crestere atrage presiuni de rambursare a datoriilor guvernamentale. De aceea, orice efort de usurare a indatorarii va implica taxe crescute asupra companiilor si/sau veniturilor peste medie, ceea ce, din nou, va reduce din dimensiunea revenirii.

Cum vor evolua bursele americane?

Conform principiului ca revenirea PIB favorizeaza investitiile in actiuni, JP Morgan anticipeaza o performanta superioara pentru pietele americane, mai ales in prima parte a anului 2010. Deci plasamente in principal in actiuni, si mai putin in obligatiuni.

De ce perspectiva este negativa pentru a doua jumatate din 2010?

Desi cu somaj in prezent peste 9% si inflatia de baza in scadere, este putin probabil ca FED sa creasca ratele  dobanzii pentru a frana revenirea prea rapida a economiei. Totusi, acest lucru s-ar putea intampla, daca amploarea revenirii este prea mare intr-un timp prea scurt – deci am avea la un moment dat o revenire “nesanatoasa”. Peisajul devine plauzibil mai ales in partea a doua din 2010, motiv pentru care eventuale cresteri ale ratelor dobanzii ar reduce performanta burselor. Moment din care plasamentele in obligatiuni redevin atractia principala.

Articole ce te-ar mai putea interesa:

1. Cand se termina criza economica? Dupa ce incepe o noua criza financiara, ne spune Greenspan
2. Cand se termina criza? Bani la Bursa? 3 noi crize / probleme pentru 2010
3. 10 solutii revolutionare pentru o lume mai buna in 2010.
4. Criza economica: Cand se termina si cum ne dam seama ca s-a terminat?
5. Cum Sa Iesim Mai Buni Din Criza

Tags: bani la bursa, cand se termina criza, cand se termina criza economica, criza economica, criza economica in Romania, investitii bursiere, piata de capital, piete financiare, portofolii financiare, strategii de investitii